众文网1.股利政策论文的开题报告
9、企业的投资机会。
股利政策在很大程度上受投资机会所左右。如果公司有较多的有利可图的投资机会，往往采用低股利、高留存利润的政策；反之，如果投资机会较少，就可能采用高股利政策。
当然，在采用低股利政策时，公司管理层必须向股东充分披露以留存利润投资于盈利高的项目，以取得股东的信任和支持。 二、各种股利政策的比较 公司管理当局在制定本公司的股利政策时，通常是在综合考虑了上述各种因素的基础上，对各种不同的股利政策进行比较，最终选择符合本公司特点与需要的股利政策。
（一）稳定的股利政策。稳定的股利政策是指在一段时间内公司保证每股股利金额的相对稳定。
这里所说的稳定性是指企业的股利支付呈线性趋势，尤其是呈向上的趋势。这一政策的特点是：不论经济状况如何，也不论企业经营业绩好坏，应将每期的股利固定在某一水平上保持不变，只有当管理层认为未来盈利将显著地、不可逆转地增长时，才会提高股利的支付水平。
稳定的股利政策可以增强投资者的信心，并能满足他们取得收入的愿望。当盈利下降而企业并未减少股利时，市场就对该股票充满信心；如果企业降低了股利，那么市场信心也将随之减弱。
稳定的股利可以表达公司管理当局对企业未来的预期，向投资者传递他们拥有优势的信息，即企业的未来状况要比下降的盈利所反映的状况要好。但如果公司的盈利连续呈下降趋势，稳定的股利也不能永远给投资者一种未来欣欣向荣的印象；另外，如果企业处于不稳定的行业，盈利变动很大，那么就是支付稳定的股利也无法给市场一种潜在稳定的感觉。
一般说来，想要取得收入的投资者也更喜欢能支付稳定股利的企业，而不喜欢支付不稳定股利的企业。总之，稳定股利政策对有收入意识的投资者会产生正的效用。
另外一些机构投资者，包括证券投资基金、养老基金、保险公司及其他一些机构，也比较欣赏能够支付稳定股利的公司。一般说来，成熟的、盈利比较好的公司通常采用稳定的股利政策。
（二）固定股利加额外股利政策。所谓固定股利（REGULARDIVIDEND）是指企业在正常情况下向股东支付的期望股利。
额外股利（EXTRADIVIDEND）是指在固定股利之外向股东支付的一种不经常有的股利，它只有在特殊情况下才会被支付。这种政策的含义是：在公司经营业绩非常好的条件下，除了按期支付给股东固定股利外，再加付额外股利给股东。
通过支付额外股利，企业管理当局主要向投资者表明这并不是原有股利支付率的提高。额外股利的运用，既可以使企业保持固定股利的稳定记录，又可以使股东分享企业繁荣的好处。
值得注意的是，如果企业经常连续支付额外股利，那它就失去了原有的目的，额外股利变成了一种期望回报。但是，如果企业以适当的方式表明这是额外股利的话，额外股利仍然能向市场传递有关企业目前与未来经营业绩的积极信息。
固定股利加额外股利的政策尤其适合于盈利经常波动的企业。 （三）剩余股利政策。
当公司采用剩余股利政策时，管理当局通常按下列步骤来决定股利的支付水平：（1）确定投资项目；（2）确定投资项目所需筹集的资金数额；（3）尽可能地用留存利润为投资项目融资；（4）只有当投资项目所需资金得到完全满足以后，所剩余的留存利润才能用来支付股利。剩余股利政策的特点是把企业的股利分配政策完全作为一个筹资决策来考虑，只要公司有了其预期投资收益率超过资本成本率的投资方案，公司就会用留存利润来为这一方案融资。
剩余股利政策比较适合于新成立的或处于高速成长的企业。 （四）固定比率股利政策。
这种政策的含义是企业每期股利的支付率保持不变，每股股利是每股盈利的函数，每股股利随每股盈利的增减而变动。采用固定支付比率的股利政策，使得企业的股利支付极不稳定，容易造成企业的信用地位下降、股票价格下跌与股东信心动摇的局面。
因而，国外采用固定比率股利政策的公司较少。 但是，对中国不少上市公司而言，似乎实行固定比率的股利政策比较适合。
因为在中国，有不少推行内部员工持股计划的公司。如果采用固定比率的股利政策，可将员工个人的利益与公司的利益捆在一起，使员工意识到他们的切身利益与公司的兴旺发达是息息相关的，从而充分调动广大员工的积极性，进一步提高公司经营业绩。
以上四种股利政策中，稳定的股利政策应用最为普遍。根据国外（LINTNER,1956）研究，公司管理当局不愿意因为利润的短期波动而改变每年的股利支付水平。
又如，“股利政策增长假设”理论（SMITH,1991）认为，稳定的股利现金流可以减少公司其他方面波动对股票价格的影响，因此，管理层应尽量避免削减股利，而努力在未来相当长的时期内保持一个稳定而持续增长的股利支付水平；当减少股利不可避免时，公司应该采取足够大的削减幅度以防止未来再次削减。在美国、英国、加拿大等比较成熟的资本市场中，公司通常倾向于支付稳定而持续增长的股利。
美国《1992年联邦储备公报》的资料表明：从1960年到1990年的31年期间，尽管美国公司税后利润每年都在波动，但是其股利支付水平却是比较稳定并。
2.毕业论文题目 上市公司股利分配政策探讨
/caijing/jinronglunwen/2008/11/490587.html 我国上市公司股利分配行为研究 一、股利分配的特点 按照从历史到现实的时间发展顺序对中国上市公司的股利政策进行考察，我们不难发现，中国上市公司的股利政策具有以下几个明显特点：①股利分配形式多样化。
目前我国上市公司的股利分配，主要有现金分红、送红股、转增股本三种方式，但在此基础上又派生出将派现、送股与转增相结合的多种分配方式，再加上配股，使我国上市公司的分配方案显得更为复杂。②不分配的公司多。
股票是一种高风险的金融资产，给投资者超过储蓄收益率的较高的投资回报，是上市公司的责任。但是，中国的上市公司很多缺乏这种应有的责任感，每到公布年报时，一些上市公司漫不经心地用“暂不分配”就把投资者轻易地打发了，使投资者对股利回报的热望成为泡影。
③上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性。由于没有把投资者的利益置于应有的位置上，我国多数上市公司没有明晰的股利政策目标，在股利政策的制订和实施上缺乏长远打算，带有很大的盲目性和随意性。
④上市公司股票股利分配较多，在股利分配中占重要地位。很多上市公司选择了送红股的分配方式，这也构成中国上市公司股利政策的一大特色。
虽然从整体来说，选择现金分红的公司要多于股票分红的公司，但从股利金额来看，相对而言，现金股利的分配率较低，股票股利的分配率较高。⑤股利分配往往与再融资行为相关联。
我国上市公司上市后通过资本市场进行再融资的主要渠道是实施配股，加之证监会对配股资格有较为严格的规定，这在一定程度上也影响了上市公司的股利分配。 二、影响上市公司分配行为的因素 影响上市公司股利分配行为的因素很多，但主要有： 1.盈利和现金流量。
上市公司业绩下滑是造成分红政策不稳定的重要原因，利润的大幅下滑自然制约了分红的实施。在业绩滑坡造成可分配利润减少而难以实施分红的同时，现金不足也成为不分配的一个关键因素。
如果支付现金股利，上市公司会有一笔支出，因此只有在公司现金充裕、短期偿债能力不成问题的情况下，才会发放现金股利。一些公司虽然每股盈利尚可，但若仔细分析其财务数据，就会发现应收款占资产的一大部分，每股现金流量为负数，想派发红利也是有心无力。
2.企业规模与股权结构。一般来说，公司股本规模越大，股本扩张空间也就越小，倾向于以现金股利的形式支付股利，从而派现的比例大，送股的比例小。
小盘股股本扩张能力强，主要以送股的形式发放股利，股利支付率就越低。股权结构集中的公司倾向于低股利支付，股权结构分散的公司倾向于高股利支付。
此外，不同股权结构的公司的股利分配也有一定差异，国有股、法人股控股比例较大的上市公司的股利支付率较低，内部人控制效应较强，并且国有股权比例大的上市公司相对于非国有上市公司放弃股利分配的可能性更大。 根据现代股利政策理论，股东们（包括大股东）为了降低代理问题所带来的风险，往往具有较强的促使上市公司以现金方式分红的意愿。
因此，大股东应是最愿意获得上市公司现金分红的了。但是，在我国证券市场上，由于一些上市公司发行上市后，大股东甚至地方政府等利益方通过各种可能的手段从上市公司获取好处、套取现金，大股东实际上用从证券市场直接“圈钱”的方式，替代了合法地通过分红的方式从上市公司取得现金。
这也是为什么国有股、法人股控股比例大的上市公司的股利支付率较低甚至不分配的原因。 3.投资者偏好。
在我国，证券投资者偏爱送红股而不喜欢现金股利，这其实是中国股市不成熟的产物。首先，上市公司很难以现金分红的方式满足在二级市场上高价购进其股票的投资者的收益要求。
由于占大比例的国家股、法人股不能流通，其转让价格自然要低，而二级市场投资者所购买的股票价格一般要高于法人股价格几倍甚至几十倍。在这种情况下，按照一般的分红比例，二级市场投资者所获得的股息收益率就远远低于同期银行存款利率。
而以送红股的方式分配，虽然只是对股东权益的稀释，但是，送红股后，若股价能高于除权基准价，走出填权行情，投资者在二级市场的获利空间就比派现得到的要多。即使除权后没有填权行情，但按我国现行会计制度，送红股是以股票面值计入资本的，而一般来说，送股后每股净资产仍超过每股面值。
所以对股东来说，送股即是以低于每股净资产的价格获得了股票，由此形成了上市公司对股东在分配上一般采取股息率畸低或送股方式分配的局面。 4.适应政策法规的需要。
上市公司为适应管理层的政策法规，特别是有关配股资格的规定，而有意识地调整自己的分配行为，如前几年的“10%”现象。在2000年年末，为了规范上市公司的配股行为，证监会提出会考虑把现金分红作为上市公司再筹资的必要条件。
不少公司闻风而动，以防踏空政策，一改铁公鸡一毛不拔的做法，开始对投资者派现，这也是导致2000年年报公布后不分配公司减少的最主要原因。 三、现行股利分配行为的后果 1.对市场的负面影响。
在成熟的资本市场条件下，股票的市场价格是以股票的内在。
3.求帮忙写一篇论文
题名应简明、具体、确切，能概括论文的大概内容，有助于选定关键词，符合编制题录、索引和检索的有关原则。
简明扼要，提纲挈领。 命题讲究理论性和现实性，从一般性说特殊性。理论性是指基于某个理论。
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1.摘要的规范
摘要是对论文的内容不加注释和评论的简短陈述，要求扼要地说明研究工作的目的、研究方法和最终结论等，重点是结论，是一篇具有独立性和完整性的短文，可以引用、推广、扩展。
2.撰写摘要注意事项
①不得简单重复题名中已有的信息，忌讳把引言中出现的内容写入摘要，不要照搬论文正文中的小标题（目录）或论文结论部分的文字，也不要诠释论文内容。
②尽量采用文字叙述，不要将文中的数据罗列在摘要中；文字要简洁，应排除本学科领域已成为常识的内容，应删除无意义的或不必要的字眼；内容不宜展开论证说明，不要列举例证，不介绍研究过程；
③摘要的内容必须完整，不能把论文中所阐述的主要内容（或观点）遗漏，应写成一篇可以独立使用的短文。
④摘要一般不分段，切忌以条列式书写法。陈述要客观，对研究过程、方法和成果等不宜作主观评价，也不宜与别人的研究作对比说明。）
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1.关键词规范
关键词是反映论文主题概念的词或词组，通常以与正文不同的字体字号编排在摘要下方。一般每篇可选3~8个，多个关键词之间用分号分隔，按词条的外延（概念范围）层次从大到小排列。
关键词一般是名词性的词或词组，个别情况下也有动词性的词或词组。
应标注与中文关键词对应的英文关键词。编排上中文在前，外文在后。中文关键词前以“关键词：”或“[关键词]”作为标识；英文关键词前以“Key words”作为标识。
关键词应尽量从国家标准《汉语主题词表》中选用；未被词表收录的新学科、新技术中的重要术语和地区、人物、文献等名称，也可作为关键词标注。关键词应采用能覆盖论文主要内容的通用技术词条。
2.选择关键词的方法
关键词的一般选择方法是：由作者在完成论文写作后，从其题名、层次标题和正文（出现频率较高且比较关键的词）中选出来。）
还有：
(1)引言：引言又称前言、序言和导言，用在论文的开头。引言一般要概括地写出作者意图，说明选题的目的和意义， 并指出论文写作的范围。引言要短小精悍、紧扣主题。
(2)论文正文：正文是论文的主体，正文应包括论点、论据、论证过程和结论。主体部分包括以下内容：
a.提出问题-论点；
b.分析问题-论据和论证；
c.解决问题-论证方法与步骤；
d.结论。
4.我要写一篇毕业论文,题目是股票的价值分析,望高手帮忙,字数5000
针对个股进行价值分析如下： 价值分析已经被国外成熟市场证明是最好的股票投资分析方法，其次是技术与心理学，后两者都与博弈有关。
目前，主流的价值分析理论方法是股利折现法，通常采用的分析因素是：市盈率、成长曲线、战略要素等。 一、市盈率 作为一个传统指标，它是投资者对股票进行估值的主要指标之一，在价值分析方面具有不可替代的作用。
该指标是一种静态指标，投资者应当动态地使用。 首先，对于行业不同，静态市盈率的定位是不同的。
通俗地说，对于传统行业，市场给予较低的市盈率定位，对于新兴行业，市场给予较高定位。初步统计，现在市场钢铁行业市盈率在5倍左右，石化行业7倍，资源类10倍，药业27倍，水公共事业20倍，旅游20倍，银行15倍，制造10倍，传媒31倍。
可见同处于大盘底部，对于不同的行业市盈率定位差别较大（以上数据是不完全统计，存在系统性的对价方案未明朗因素的影响）。其次，根据行业成长性的不同，动态市盈率的变化速率是不同的。
高科技行业的动态市盈率变速最大，而公共事业的动态市盈率变速最为稳定，传统制造行业变速较为平缓。据抽样统计，2005年初，医药龙头个股的动态市盈率在25倍左右，现在已经下降到20倍附近；而以水务公司为例，年初其平均市盈率为22.14倍，现在已经降到21倍。
可见高成长板块具有较高的市盈率变速，公共事业板块具有稳定的市盈率变速，可以预测，成长性低的传统行业其变速是平缓的。一般来说，面对大众消费的行业具有长久的发展，尤其是消费升级给投资者带来重大的机会。
结合我国市场，现在医药、绿色食品、旅游、网络通讯、公共资源、个性服饰已经成为消费升级概念的代表行业。 二、成长曲线 成长因素是上世纪90年代国际证券市场上最具魅力的投资依据，主要体现在可持续发展及业绩增长的跳跃性。
美国NASDAQ市场高科技板快是成长曲线分析法的代表。上市公司的成长曲线分析是最草根的研究方法，也是行业、个股基本面分析的基础。
分析过程中要抓住三个要点：（1）成长基数要稍高；（2）成长要可持续，最好是爆炸式成长，兼顾整体行业的成长性，给个股成长提供可靠的行业背景；（3）成长概念包括高成长与复苏成长。结合目前市场，笔者认为绿色、环保类产品、医药具有复苏成长概念；物流行业、公共资源、公共事业类正处于高成长阶段，其中旅游、网络通讯处于爆炸式成长阶段。
市场中铁龙物流、丽江旅游、东方明珠都具有各自的独特行业背景。 三、战略要素 对于一个处于转折期的新市场，战略要素对价值分析意义很大。
战略要素主要体现在以下几个方面：（1）技术垄断，（2）资源垄断，（3）品牌，（4）价值重估，（5）重组。资源垄断已经造就了大批的牛股，最有代表性的是油类能源垄断；美国微软、辉瑞制药是典型的技术垄断股代表；品牌也是一种极具垄断意义的无形价值，无形价值重估为巴菲特所推崇。
例如海信电器的品牌重估价值。价值重估，目前国内市场最流行的是房地产价值重估，前期商业板块整体活跃就起源于地产重估，同时也包括连锁概念的品牌重估。
G综超是其中的代表。 当前市场，金融行业最具大并购意向，银行、证券等金融行业个股值得关注，已有外资入股的公司有浦发银行、深发展等。
另外零售业也具备了大并购基础，商业板快也值得中线关注。 由此，得出的结论是：当投资者选择了大底部区域的证券投资，就必然存在了技术和心理的博弈。
这种博弈，要求投资者需要具有良好的投资心态，以价值分析法介入价值低估的个股后，以中线思路持有，不为技术震荡所迷惑，必将获取由上市公司高成长带来的投资收益。
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