众文网1.毕业论文题目 上市公司股利分配政策探讨
/caijing/jinronglunwen/2008/11/490587.html 我国上市公司股利分配行为研究 一、股利分配的特点 按照从历史到现实的时间发展顺序对中国上市公司的股利政策进行考察，我们不难发现，中国上市公司的股利政策具有以下几个明显特点：①股利分配形式多样化。
目前我国上市公司的股利分配，主要有现金分红、送红股、转增股本三种方式，但在此基础上又派生出将派现、送股与转增相结合的多种分配方式，再加上配股，使我国上市公司的分配方案显得更为复杂。②不分配的公司多。
股票是一种高风险的金融资产，给投资者超过储蓄收益率的较高的投资回报，是上市公司的责任。但是，中国的上市公司很多缺乏这种应有的责任感，每到公布年报时，一些上市公司漫不经心地用“暂不分配”就把投资者轻易地打发了，使投资者对股利回报的热望成为泡影。
③上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性。由于没有把投资者的利益置于应有的位置上，我国多数上市公司没有明晰的股利政策目标，在股利政策的制订和实施上缺乏长远打算，带有很大的盲目性和随意性。
④上市公司股票股利分配较多，在股利分配中占重要地位。很多上市公司选择了送红股的分配方式，这也构成中国上市公司股利政策的一大特色。
虽然从整体来说，选择现金分红的公司要多于股票分红的公司，但从股利金额来看，相对而言，现金股利的分配率较低，股票股利的分配率较高。⑤股利分配往往与再融资行为相关联。
我国上市公司上市后通过资本市场进行再融资的主要渠道是实施配股，加之证监会对配股资格有较为严格的规定，这在一定程度上也影响了上市公司的股利分配。 二、影响上市公司分配行为的因素 影响上市公司股利分配行为的因素很多，但主要有： 1.盈利和现金流量。
上市公司业绩下滑是造成分红政策不稳定的重要原因，利润的大幅下滑自然制约了分红的实施。在业绩滑坡造成可分配利润减少而难以实施分红的同时，现金不足也成为不分配的一个关键因素。
如果支付现金股利，上市公司会有一笔支出，因此只有在公司现金充裕、短期偿债能力不成问题的情况下，才会发放现金股利。一些公司虽然每股盈利尚可，但若仔细分析其财务数据，就会发现应收款占资产的一大部分，每股现金流量为负数，想派发红利也是有心无力。
2.企业规模与股权结构。一般来说，公司股本规模越大，股本扩张空间也就越小，倾向于以现金股利的形式支付股利，从而派现的比例大，送股的比例小。
小盘股股本扩张能力强，主要以送股的形式发放股利，股利支付率就越低。股权结构集中的公司倾向于低股利支付，股权结构分散的公司倾向于高股利支付。
此外，不同股权结构的公司的股利分配也有一定差异，国有股、法人股控股比例较大的上市公司的股利支付率较低，内部人控制效应较强，并且国有股权比例大的上市公司相对于非国有上市公司放弃股利分配的可能性更大。 根据现代股利政策理论，股东们（包括大股东）为了降低代理问题所带来的风险，往往具有较强的促使上市公司以现金方式分红的意愿。
因此，大股东应是最愿意获得上市公司现金分红的了。但是，在我国证券市场上，由于一些上市公司发行上市后，大股东甚至地方政府等利益方通过各种可能的手段从上市公司获取好处、套取现金，大股东实际上用从证券市场直接“圈钱”的方式，替代了合法地通过分红的方式从上市公司取得现金。
这也是为什么国有股、法人股控股比例大的上市公司的股利支付率较低甚至不分配的原因。 3.投资者偏好。
在我国，证券投资者偏爱送红股而不喜欢现金股利，这其实是中国股市不成熟的产物。首先，上市公司很难以现金分红的方式满足在二级市场上高价购进其股票的投资者的收益要求。
由于占大比例的国家股、法人股不能流通，其转让价格自然要低，而二级市场投资者所购买的股票价格一般要高于法人股价格几倍甚至几十倍。在这种情况下，按照一般的分红比例，二级市场投资者所获得的股息收益率就远远低于同期银行存款利率。
而以送红股的方式分配，虽然只是对股东权益的稀释，但是，送红股后，若股价能高于除权基准价，走出填权行情，投资者在二级市场的获利空间就比派现得到的要多。即使除权后没有填权行情，但按我国现行会计制度，送红股是以股票面值计入资本的，而一般来说，送股后每股净资产仍超过每股面值。
所以对股东来说，送股即是以低于每股净资产的价格获得了股票，由此形成了上市公司对股东在分配上一般采取股息率畸低或送股方式分配的局面。 4.适应政策法规的需要。
上市公司为适应管理层的政策法规，特别是有关配股资格的规定，而有意识地调整自己的分配行为，如前几年的“10%”现象。在2000年年末，为了规范上市公司的配股行为，证监会提出会考虑把现金分红作为上市公司再筹资的必要条件。
不少公司闻风而动，以防踏空政策，一改铁公鸡一毛不拔的做法，开始对投资者派现，这也是导致2000年年报公布后不分配公司减少的最主要原因。 三、现行股利分配行为的后果 1.对市场的负面影响。
在成熟的资本市场条件下，股票的市场价格是以股票的内在。
2.上市公司股利分配政策探讨（论文）
上市公司股利政策 前 言 股利政策是指上市公司税后利润在向股东支付股利与公司内部留存之间的分配选择。
①股利政策作为公司的核心财务问题之一，一直受到各方面的密切关注。股利的发放既关系到公司股东和债权人的利益，又关系到公司未来的稳定持续发展。
如果支付较高的股利，一方面可使股东获得可观的投资收益，另一方面还会带来公司股票市价的上升。但是过高的股利，将使公司留存利润减少，或者影响公司未来发展，或者因举债、增发新股而增加资本成本。
从而影响公司的未来收益。而较低的股利，虽然可使公司留存较多的资金用于发展，但与公司股东的意愿相违背，从而使得股票价格下降，公司形象受损。
因此，制定有益于公司长远发展的股利分配政策，是一个不可忽视的问题。目前我国上市公司对股利政策普遍不够重视，股利政策制定的盲目性较大，股利只是被动地反映公司当年利润情况，因而对于股利分配决策的规范是十分重要。
一、上市公司股利政策的概念和特点 股利政策是指股份制公司对股利分配有关事项所做的方针与政策，其实质就是解决留存和分红的比例关系。它有狭义和广义之分。
企业的税后利润分配中，通常把以盈余公积金、公益金和未分配利润等形式留在企业的部分叫保留盈余、留用利润或留存收益。而把以现金方式支付给股东的利润叫股利。
从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
我国进行股份制改造虽已有很长时间，但上市公司普遍竞争力不强、获利能力较差，因此，在利润有限的情况下，股利政策已成为处理短期利益与长期利益、企业与股东等之间关系的关键，对上市公司的生存和发展都具有极其深远的意义。但由于我国证券市场起步较晚、各项法律法规还不够完善，企业自身的财务管理观念比较淡薄，广大投资者对股票的长期投资缺乏信心，使上市公司的股利政策出现了很多问题。
按照从历史到现实的时间发展顺序对中国上市公司的股利政策进行考察，我们不难发现，中国上市公司的股利政策具有以下几个明显特点：①股利分配形式多样化。目前我国上市公司的股利分配，主要有现金分红、送红股、转增股本三种方式，但在此基础上又派生出将派现、送股与转增相结合的多种分配方式，再加上配股，使我国上市公司的分配方案显得更为复杂。
②不分配的公司多。股票是一种高风险的金融资产，给投资者超过储蓄收益率的较高的投资回报，是上市公司的责任。
但是，中国的上市公司很多缺乏这种应有的责任感，每到公布年报时，一些上市公司漫不经心地用“暂不分配”就把投资者轻易地打发了，使投资者对股利回报的热望成为泡影。③上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性。
由于没有把投资者的利益置于应有的位置上，我国多数上市公司没有明晰的股利政策目标，在股利政策的制订和实施上缺乏长远打算，带有很大的盲目性和随意性。④上市公司股票股利分配较多，在股利分配中占重要地位。
很多上市公司选择了送红股的分配方式，这也构成中国上市公司股利政策的一大特色。虽然从整体来说，选择现金分红的公司要多于股票分红的公司，但从股利金额来看，相对而言，现金股利的分配率较低，股票股利的分配率较高。
⑤股利分配往往与再融资行为相关联。我国上市公司上市后通过资本市场进行再融资的主要渠道是实施配股，加之证监会对配股资格有较为严格的规定，这在一定程度上也影响了上市公司的股利分配。
二、上市公司股利政策的影响因素 公司股利政策的形成受多种因素的影响，有些因素是公司特有的，有些则是比较普遍的。
（一）法律因素 股利分配政策的制定将影响公司的投资机会和财务状况，并与股东和债权人的福利密切相关。为了保护各方利益，国家通过法律和行政法规对公司的股利政策进行规范，以确定股利分配的法律边界，这些法律限制主要表现在：1.资本保全 资本保全的规定要求公司股利的发放不能侵蚀资本，即用于股利分配的资金只能是公司的当期利润或留用利润，而不能用资本，包括股本和资本公积。
2.无力偿付债务的规定 此规定要求，如果公司己经无力偿付到期债务或因支付股利将使其失去偿还能力，则公司不能支付现金股利，否则属于违法行为。3.超额累积利润的限制 由于股东接受股利应交纳的所得税高于其进行股票交易的资本所得税，故公司可以通过累积利润使股价上涨来帮助股东避税，于是许多国家规定公司不得超额累积利润。
一旦公司的保留盈余大大超过公司目前及未来投资的需要，将被加征额外税收。我国的法律尚未对公司累积利润做出限制性规定。
（二）公司因素 公司资金的灵活周转是公司生产经营得以正常进行的必要条件。因此，公司正常的经营活动对资金的需求便成为对股利的最重要的限制因素，这一因素对股利政策的影响程度取决于公司资产的流动性投资机会、筹资能力、盈利的稳定性以及股权控制要求等。
⒈资产的流动性 所谓资产的流动性是指资产转化为现金的难易程度。①现金。
3.我毕业论文是关于某公司的股利政策分析,谁能告诉我写这种论文的思
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4.股利政策论文的开题报告
9、企业的投资机会。
股利政策在很大程度上受投资机会所左右。如果公司有较多的有利可图的投资机会，往往采用低股利、高留存利润的政策；反之，如果投资机会较少，就可能采用高股利政策。
当然，在采用低股利政策时，公司管理层必须向股东充分披露以留存利润投资于盈利高的项目，以取得股东的信任和支持。 二、各种股利政策的比较 公司管理当局在制定本公司的股利政策时，通常是在综合考虑了上述各种因素的基础上，对各种不同的股利政策进行比较，最终选择符合本公司特点与需要的股利政策。
（一）稳定的股利政策。稳定的股利政策是指在一段时间内公司保证每股股利金额的相对稳定。
这里所说的稳定性是指企业的股利支付呈线性趋势，尤其是呈向上的趋势。这一政策的特点是：不论经济状况如何，也不论企业经营业绩好坏，应将每期的股利固定在某一水平上保持不变，只有当管理层认为未来盈利将显著地、不可逆转地增长时，才会提高股利的支付水平。
稳定的股利政策可以增强投资者的信心，并能满足他们取得收入的愿望。当盈利下降而企业并未减少股利时，市场就对该股票充满信心；如果企业降低了股利，那么市场信心也将随之减弱。
稳定的股利可以表达公司管理当局对企业未来的预期，向投资者传递他们拥有优势的信息，即企业的未来状况要比下降的盈利所反映的状况要好。但如果公司的盈利连续呈下降趋势，稳定的股利也不能永远给投资者一种未来欣欣向荣的印象；另外，如果企业处于不稳定的行业，盈利变动很大，那么就是支付稳定的股利也无法给市场一种潜在稳定的感觉。
一般说来，想要取得收入的投资者也更喜欢能支付稳定股利的企业，而不喜欢支付不稳定股利的企业。总之，稳定股利政策对有收入意识的投资者会产生正的效用。
另外一些机构投资者，包括证券投资基金、养老基金、保险公司及其他一些机构，也比较欣赏能够支付稳定股利的公司。一般说来，成熟的、盈利比较好的公司通常采用稳定的股利政策。
（二）固定股利加额外股利政策。所谓固定股利（REGULARDIVIDEND）是指企业在正常情况下向股东支付的期望股利。
额外股利（EXTRADIVIDEND）是指在固定股利之外向股东支付的一种不经常有的股利，它只有在特殊情况下才会被支付。这种政策的含义是：在公司经营业绩非常好的条件下，除了按期支付给股东固定股利外，再加付额外股利给股东。
通过支付额外股利，企业管理当局主要向投资者表明这并不是原有股利支付率的提高。额外股利的运用，既可以使企业保持固定股利的稳定记录，又可以使股东分享企业繁荣的好处。
值得注意的是，如果企业经常连续支付额外股利，那它就失去了原有的目的，额外股利变成了一种期望回报。但是，如果企业以适当的方式表明这是额外股利的话，额外股利仍然能向市场传递有关企业目前与未来经营业绩的积极信息。
固定股利加额外股利的政策尤其适合于盈利经常波动的企业。 （三）剩余股利政策。
当公司采用剩余股利政策时，管理当局通常按下列步骤来决定股利的支付水平：（1）确定投资项目；（2）确定投资项目所需筹集的资金数额；（3）尽可能地用留存利润为投资项目融资；（4）只有当投资项目所需资金得到完全满足以后，所剩余的留存利润才能用来支付股利。剩余股利政策的特点是把企业的股利分配政策完全作为一个筹资决策来考虑，只要公司有了其预期投资收益率超过资本成本率的投资方案，公司就会用留存利润来为这一方案融资。
剩余股利政策比较适合于新成立的或处于高速成长的企业。 （四）固定比率股利政策。
这种政策的含义是企业每期股利的支付率保持不变，每股股利是每股盈利的函数，每股股利随每股盈利的增减而变动。采用固定支付比率的股利政策，使得企业的股利支付极不稳定，容易造成企业的信用地位下降、股票价格下跌与股东信心动摇的局面。
因而，国外采用固定比率股利政策的公司较少。 但是，对中国不少上市公司而言，似乎实行固定比率的股利政策比较适合。
因为在中国，有不少推行内部员工持股计划的公司。如果采用固定比率的股利政策，可将员工个人的利益与公司的利益捆在一起，使员工意识到他们的切身利益与公司的兴旺发达是息息相关的，从而充分调动广大员工的积极性，进一步提高公司经营业绩。
以上四种股利政策中，稳定的股利政策应用最为普遍。根据国外（LINTNER,1956）研究，公司管理当局不愿意因为利润的短期波动而改变每年的股利支付水平。
又如，“股利政策增长假设”理论（SMITH,1991）认为，稳定的股利现金流可以减少公司其他方面波动对股票价格的影响，因此，管理层应尽量避免削减股利，而努力在未来相当长的时期内保持一个稳定而持续增长的股利支付水平；当减少股利不可避免时，公司应该采取足够大的削减幅度以防止未来再次削减。在美国、英国、加拿大等比较成熟的资本市场中，公司通常倾向于支付稳定而持续增长的股利。
美国《1992年联邦储备公报》的资料表明：从1960年到1990年的31年期间，尽管美国公司税后利润每年都在波动，但是其股利支付水平却是比较稳定并。
5.求帮忙写一篇论文
题名应简明、具体、确切，能概括论文的大概内容，有助于选定关键词，符合编制题录、索引和检索的有关原则。
简明扼要，提纲挈领。 命题讲究理论性和现实性，从一般性说特殊性。理论性是指基于某个理论。
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1.摘要的规范
摘要是对论文的内容不加注释和评论的简短陈述，要求扼要地说明研究工作的目的、研究方法和最终结论等，重点是结论，是一篇具有独立性和完整性的短文，可以引用、推广、扩展。
2.撰写摘要注意事项
①不得简单重复题名中已有的信息，忌讳把引言中出现的内容写入摘要，不要照搬论文正文中的小标题（目录）或论文结论部分的文字，也不要诠释论文内容。
②尽量采用文字叙述，不要将文中的数据罗列在摘要中；文字要简洁，应排除本学科领域已成为常识的内容，应删除无意义的或不必要的字眼；内容不宜展开论证说明，不要列举例证，不介绍研究过程；
③摘要的内容必须完整，不能把论文中所阐述的主要内容（或观点）遗漏，应写成一篇可以独立使用的短文。
④摘要一般不分段，切忌以条列式书写法。陈述要客观，对研究过程、方法和成果等不宜作主观评价，也不宜与别人的研究作对比说明。）
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1.关键词规范
关键词是反映论文主题概念的词或词组，通常以与正文不同的字体字号编排在摘要下方。一般每篇可选3~8个，多个关键词之间用分号分隔，按词条的外延（概念范围）层次从大到小排列。
关键词一般是名词性的词或词组，个别情况下也有动词性的词或词组。
应标注与中文关键词对应的英文关键词。编排上中文在前，外文在后。中文关键词前以“关键词：”或“[关键词]”作为标识；英文关键词前以“Key words”作为标识。
关键词应尽量从国家标准《汉语主题词表》中选用；未被词表收录的新学科、新技术中的重要术语和地区、人物、文献等名称，也可作为关键词标注。关键词应采用能覆盖论文主要内容的通用技术词条。
2.选择关键词的方法
关键词的一般选择方法是：由作者在完成论文写作后，从其题名、层次标题和正文（出现频率较高且比较关键的词）中选出来。）
还有：
(1)引言：引言又称前言、序言和导言，用在论文的开头。引言一般要概括地写出作者意图，说明选题的目的和意义， 并指出论文写作的范围。引言要短小精悍、紧扣主题。
(2)论文正文：正文是论文的主体，正文应包括论点、论据、论证过程和结论。主体部分包括以下内容：
a.提出问题-论点；
b.分析问题-论据和论证；
c.解决问题-论证方法与步骤；
d.结论。
6.题目：股权激励及其对财务的影响要求写选择该题目做为毕业论文的理
财务激励体制在企业管理中的重要意义（供你参考） 摘要：在所有权与管理权两权分离的现代企业当中，建立并完善财务激励机制对于规范企业财务管理制度，实现企业相关者利益最大化以及健全现代企业制度都具有相当重要的意义。
笔者从财务激励制度建立，完善及作用等几个方面剖析了财务激励制度对在企业管理中的重要意义。 关键词：财务激励 机制 利益相关者 企业管理 长期以来，在企业管理中逐渐形成两大激励范畴：财务激励和非财务激励。
财务激励是以企业财务主体涉及的利益关系方为激励对象，以财务利益为激励诱因，并通过一定的财务安排，诱导利益相关方实现既定的企业财务目标或管理目标。 而财务激励之外的即为非财务激励范畴，主要包括行政激励和心理激励。
其提供的主要诱因是财务利益之外的其他因素，如提升声誉，职位上升等。两相比较，财务激励具备了明显的财务职能管理的特征，这主要体现在财务激励属于价值性激励，通用性强，激励的作用面广泛，影响深远等方面。
一、建立适合企业自身的财务激励机制 （一）对企业经理人及其团队的激励。现代公司制企业对经理人的激励通常是通过薪酬激励计划和股权激励计划来实现，其目的是使经理人认同企业的利益并将其与自身利益挂钩、企业的未来发展和经理人自身未来的财富增长挂钩，并在此基础上开展各方面工作。
同样地，对于经理人而言，通过适当的激励方式对其领导的管理团队实施激励，更有利于提高管理的效率和顺利完成各方面工作。 （二）对供应商和客户的激励。
在企业的价值创造中，上游的供应商和下游的客户都在企业的价值链中处于重要的地位，因此不仅要通过市场交易行为和交易合约来建立和维持正常的业务关系，更要通过一定的激励措施以及激励制度安排，来拓展、深化和优化与其之间的财务关系，对他们通过业务拓展、经济利益等诱导因素实施行为引导，使他们在业务开展过程中，有充分的积极性主动配合企业的财务安排。 （三）对债权人和债务人的激励。
在企业财务管理中，债权人和债务人是基于信用关系而影响到企业资金运动的重要利益关系方。因此，企业的财务管理就是进行债权债务资金的管理。
一方面在一定的营运资金政策下，举借一定量的短期债务和产生一定量的债权；一方面在一定的资本结构下，安排长期债务的比例。 基于债权人和债务人不会主动配合企业的理财活动的假定，企业财务管理人员要想优化债权和合理安排负债，就要运用激励艺术。
（四）对股东的激励。如何让股东对企业的财务活动和财务业绩满意，维持对企业的经营前景的信心，并支持企业的财务政策，就需要在企业与股东的财务关系的协调中发挥激励效应。
一定的股利政策可以通过股东在未来利益和眼前之间做出权衡，在分配和流利之间做出选择，实现管理层维持公司的持续发展要求和股东对企业的经济利益分配要求之间的平衡。激励性的股利政策对于维持管理层和股东之间的良好关系，能产生事半功倍的效果。
（五）对企业员工的激励。 实际上，对于预算制定和执行，更为合理的做法是引入激励机制，使所有的具有自我利益最大化的个人和部门在一个完整的激励计划下，不是推委而是主动地承担和完成预算任务，使企业的全面预算的制定和实行能得到全体企业成员的关注和积极参与，而不是财务部门闭门造车和简单机械的控制。
二、财务激励体制的重要作用 （一）在筹资中，财务激励首先集中体现在激励性融资工具的运用上，例如可转换债券的运用。可转换债券是一种混合证券投资工具，风险投资者可以利用它有效地控制投资风险并获得较高的收益，即通过债券的优先求偿权可以保证其投资的回收，或以企业的良好成长性引导投资者行权从而由债权人变成股东。
又如，普通优先股，参与优先股等也是具有典型财务激励意义的筹资方式，其特殊的利益保障合约条款使其成为确保股东利益和增加股票自身吸引力的激励性融资工具。 （二）在日常的营运资产管理中，也存在大量的策略性财务激励安排。
如在应收账款的管理和存货管理中，信用政策就是一项基于商业信用的财务激励安排，正如在折扣期内付款给予现金折扣这样的财务利益诱导设计就是典型的财务激励的产物。 在存货管理中，借助于对业务链上下游的商业伙伴和客户实施充分有效的财务激励，则可以润滑企业与商业伙伴、客户之间的关系，企业因此获得源于财务激励的良好财务关系，可实现持续地获取客户的商业信用，提高资金运动的速度和质量。
（三）在预算编制和执行中，财务预算作为工作任务和绩效评估、奖酬的依据对企业高层管理人员和普通员工的行为努力具有很强的财务激励效应，尤其在预算的执行中责任会计很好地体现了财务激励与约束效应。 而在预算制度本身就是一项系统的财务激励安排，在企业预算管理中，努力建立以预算管理为基础的激励制度，发挥了重要的作用，提高了企业的管理效率。
（四）企业的股利政策也相当程度上借助于财务激励来协调企业与中小股东之间的经济利益，财务激励是企业的股利政策有效作用的重要手段。 实际上，不同的股利政策都提供了不同的财务。
7.国内外上市公司股利政策的研究现状和发展趋势是什么
以下是从网上帮你搜的，希望对你有帮助，废话我也不多说了！ 随着我国上市公司股权分置问题的解决，上市公司股票价格将能够更大程度地直接反映公司的市场价值。
股利政策作为公司的核心财务问题之一，一直受到利益各方的密切关注。因为股利的发放既关系到公司股东和债权人的利益，又关系到公司的未来发展。
公司股利政策历来是证券市场经久不衰的炒作题材，也是影响股票价格大幅波动的主要因素之一。如果支付较高的股利，一方面可使股东获得可观的投资收益，另一方面还有可能引起公司股票价格上升。
但是过高的股利，将使公司留存利润减少，或者影响公司未来发展，或者因举债、增发新股而增加资本成本，最终影响公司未来收益。而支付较低的股利，虽然使公司留存较多的发展资金，但可能会与公司部分股东的愿望相背离，致使股票价格下跌，公司形象受损。
因此 ，如何制定股利政策，使股利的发放与公司的未来持续发展相适应，使公司在市场竞争中不断发展壮大，便成了公司管理层的终极目标。 一、制定股利政策应考虑的主要影响因素 公司在制定股利政策时，必须充分考虑股利政策的各种影响因素，从保护股东、公司本身和债权人的利益出发，才能使公司的收益分配合理化。
（一）各种限制条件 一是法律法规限制。为维护有关各方的利益，各国的法律法规对公司的利润分配顺序、留存盈利、资本的充足性、债务偿付、现金积累等方面都有规范，股利政策必须符合这些法律规范。
二是契约限制。公司在借入长期债务时，债务合同对公司发放现金股利通常都有一定的限制，股利政策必须满足这类契约的限制。
三是现金充裕性限制。公司发放现金股利必须有足够的现金，能满足公司正常的经营活动对现金的需求。
否则，则其发放现金股利的数额必然受到限制。 （二）宏观经济环境 经济的发展具有周期性，公司在制定股利政策时同样受到宏观经济环境的影响。
比如，我国上市公司在形式上表现为由前几年的大比例送配股，到近年来现金股利的逐年增加。 （三）通货膨胀 当发生通货膨胀时，折旧储备的资金往往不能满足重置资产的需要，公司为了维持其原有生产能力，需要从留存利润中予以补足，可能导致股利支付水平的下降。
（四）市场的成熟程度 实证研究结果显示，在比较成熟的资本市场中，现金股利是最重要的一种股利形式，股票股利则呈下降趋势。我国因尚系新兴的资本市场，和成熟的市场相比，股票股利成为一种重要的股利形式。
（五）投资机会 公司股利政策在较大程度上要受到投资机会的制约。一般来说若公司的投资机会多，对资金的需求量大，往往会采取低股利、高留存利润的政策；反之，若投资机会少，资金需求量小，就可能采取高股利政策。
另外，受公司投资项目加快或延缓的可能性大小影响，如果这种可能性较大，股利政策就有较大的灵活性。比如有的企业有意多派发股利来影响股价的上涨，使已经发行的可转换债券尽早实现转换，达到调整资本结构的目的。
（六）偿债能力 大量的现金股利的支出必然影响公司的偿债能力。公司在确定股利分配数量时，一定要考虑现金股利分配对公司偿债能力的影响，保证在现金股利分配后，公司仍能保持较强的偿债能力，以维护公司的信誉和借贷能力。
（七）变现能力 如果一个公司的资产有较强的变现能力，现金的来源较充裕，其支付现金股利的能力就强。而高速成长中的、盈利性较好的企业，如其大部资金投在固定资产和永久性营运资金上，他们通常不愿意支付较多的现金股利而影响公司的长期发展战略。
（八）资本成本 公司在确定股利政策时，应全面考虑各条筹资渠道资金来源的数量大小和成本高低，使股利政策与公司合理的资本结构、资本成本相适应。 （九）投资者结构或股东对股利分配的态度 公司每个投资者投资目的和对公司股利分配的态度不完全一致，有的是公司的永久性股东，关注公司长期稳定发展，不大注重现期收益，他们希望公司暂时少分股利以进一步增强公司长期发展能力；有的股东投资目的在于获取高额股利，十分偏爱定期支付高股息的政策；而另一部分投资者偏爱投机，投资目的在于短期持股期间股价大幅度波动，通过炒股获取价差。
股利政策必须兼顾这三类投资者对股利的不同态度，以平衡公司和各类股东的关系。如偏重现期收益的股东比重较大，公司就需用多发放股利方法缓解股东和管理当局的矛盾。
另外，各因素起作用的程度对不同的投资者是不同的，公司在确定自己的股利政策时，还应考虑股东的特点。 公司确定股利政策要考虑许多因素，由于这些因素不可能完全用定量方法来测定，因此决定股利政策主要依靠定性判断。
二、股利政策的类型 管理当局在制定股利政策时，通常是在综合考虑了上述各种影响因素的基础上，对各种不同的股利政策进行比较，最终选择符合本公司特点与需要的股利政策。 （一）剩余股利政策 公司将税后利润首先用于再投资，剩余部分再用于派发股利，有利于降低再投资的资金成本，实现企业价值的长期性和最大化。
但是，执行剩余股利政策将使股利的发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，比较适。
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