众文网1.金融论文的范文
范文：中国金融风险的防范与化解 金融已经成为国民经济、对外国际关系的核心内容，也是自从上世纪以来继原材料、产品市场竞争之后的第三次竞争焦点，因而，金融体系健全性及金融运行机制的有效性就显得至关重要。
但由于金融所特有的货币信用经济属性，决定着其中的不确定性与投机因素比其他任何一种资源配置机制都来得大，即金融风险是伴随金融制度建立与发展过程的客观问题，能否正确认识并予以有效地防范与化解，是确保金融安全的关键，关系到金融制度及金融市场的效率。实际上，由于金融几乎是贯穿于整个社会经济生活的所有方面，所以，以风险控制为基调的金融安全，已成为当今一国经济安全与国家安全的重要标志。
这也正是从亚洲开始并漫及到全球的金融动荡所深刻说明的问题。 一、对现代市场经济中金融风险的几点认识 1.金融风险已成为影响最大的越来越集中的社会风险。
由于金融资本经营的相对集中，以及对实体经济的全面渗透乃至控制，使得金融部门成为现代市场经济中牵引资源配置的核心，即通过金融资本的流动就可影响甚至决定着人力资本、其他物质资本以及技术要素的流向与相互结合，因而对于现实生产力的形成和整个实体经济效率是至关重要的。但金融资本的集中，也使其人为操纵因素与投机意味愈加浓烈，尤其是以金融资本为直接经营对象的“金融创新”形式的发现与广泛使用，致使金融资本极易脱离实体经济而单独运行。
如果失去了产业资本的广泛支撑，金融资本营运的不确定性及其决定的风险也就更大。这说明，现代市场经济本身所带有的市场性金融风险随着金融资本的日益集中也变得集中化了。
问题的关键是，一旦当这种集中性风险积累到一定程度，就不仅会造成金融资本营运的中断，更为严重的是，它将影响甚至极大地破坏着实体经济效率，以及整个社会生活秩序。1997年以来由货币危机引发的金融危机，最终导致了某些国家的经济危机、政治危机和社会混乱，就是有力的证明。
2.体制或机制因素越来越加剧了金融风险的积累。除了金融制度与金融市场所客观存在的不确定性外，随着以自由化、国际化、一体化以及证券化为特征的全球性金融变革趋势向各个国家的漫延，普遍引起了不同程度的反应，也使各国的经济体制、法律制度与监管能力在对这种趋势的反应中变得日益突出与重要。
但由于一些国家和地区在市场经济体制不完善甚至尚未建立的基础上，就片面地以金融自由化与金融市场的国际化来带动经济发展，使高度市场化的金融制度与市场化程度较低的实体经济之间出现了较大的磨擦与冲突，这种体制因素所导致的不协调与不确定性的增大，就使得以信用风险、政策风险、管理风险与犯罪风险为主要内容的一类金融风险，成为金融动荡与金融危机的潜在隐患。 全部见：。
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[摘要] [关键词] 行为金融理论是自20世纪80年代兴起的金融学说，近年来其影响力日渐扩大，已经对现代金融理论提出了强有力的挑战。
进一步阐述 行为金融中投资者的特点以及其理论对证券投资的启示。 行为金融投资者期望理论证券投资 一、行为金融研究中投资者的特点 二、行为金融理论对我国证券投资的启 示 （ 一） 过分自信。
行为金融学研究发 现，人们在投资决策中总是倾向于过高估计 自己的判断力和决策力，从而表现出过分的 自信，因而容易忽视客观情况变化造成决策 失误的可能性。心理学研究表明，如果人们 称对某事抱有90%的把握时；那么成功的概 率大约只有70%。
在金融投资活动中，这种 心理特质表现得尤为突出。“一般而言，投 资者的过分自信对他们正确处理信息有直接 和间接两个方面的影响。
直接的影响是如果 投资者过分自信，那么他们就会过分依赖自 己收集到的信息而轻视公司会计报表的信 息。间接影响则是投资者的过分自信会使他 们在过滤各种信息时，注重那些能够增强他 们自信心的信息，而忽视那些伤害他们自信 心的信息。
例如：很多投资者不愿意卖出已 经发生亏损的股票就表明了这一点，因为这 等于承认自己决策失误，并损害自己的自信 心。 （二）回避损失。
趋利避害是人类行为 的主要动机之一， 而人们在经济活动中对 “趋利”和“避害”的选择首先考虑的是如 何避免损失，其次才是获取收益。行为金融 学的研究表明，人们在投资活动中，内心对 利害的权衡是不均衡的，赋予“避害”因素 的考虑权重往往大于“趋利”因素的权重。
（三）时尚与从众心理。人类社会存在 一个非常普遍的现象：经常在一起交流的人 由于互相影响， 往往具有类似或相近的思 想。
而人们的相互影响对人的偏好改变的作 用是十分巨大的，追求时尚与盲从心理便是 最突出的表现。而在金融投资领域，人们也 往往表现出显著的、非理性的从众心理特征 和行为。
当这种现象发生在股市中时，我们 称之为“羊群行为”。所谓羊群行为是指， 单个投资者由于受其他投资者采取某种投资 策略的影响而采取相同的投资策略，而如果 其他投资者不采取这样的策略，单个投资者 则有可能不会采取这种策略。
由于“羊群行 为”效应，从而整个市场上的投资策略会趋 于一致，这种现象在极度的牛市或熊市表现 得最为明显，即大家都在追涨或杀跌。 （四）减少后悔与推卸责任。
心理学研 究表明，人们在进行决策时，往往会倾向于 选择那些给自己带来较少后悔的方案。例 如： 当在熟悉和不熟悉品牌之间进行选择 时，消费者可能考虑到选择不熟悉品牌造成 效果不佳时的后悔要比选择熟悉品牌的后悔 要大，因而消费者很少会选择不熟悉品牌。
这种理论应用在股市中投资者行为解释上， 表现为当投资决策失误后，投资者的后悔心 情是难以避免的。因此，即使是同样的决策 结果，如果某种决策方式可以减少投资者的 后悔心理，则对投资者来说，这种决策方式 将优于其它决策方式。
（五）铆定效应。铆定效应是指人们趋 向于把将来的估计和过去已有的估计相联 系。
人们在作相关数值的预测时，通常会受 先前给出的“参考数值”的影响。研究表明 人们对诸如通货膨胀率、失业率、国民经济 增长率或者一家上市公司的利润增长率通常 都有一个预期。
而这个预期就成为对市场进 行快速解释的一个锚，对市场平均预期的较 大偏离对价格在短期内会有重要影响，有时 甚至会引起剧烈的震动。但是对小幅的偏差 而言，铆定效应的存在使得市场调整过小， 也就是说，早期的估计对最终的结果有更大 的影响。
（六）选择性的信息处理与不同的信息 解释。行为金融理论认为股票价格波动的根 源在于投资者在处理信息以及估价时所采取 的决策。
现代科技的发展使得信息的传播越 来越迅速，面对越来越多越来越快的信息， 投资者只能通过自己的经验和实践效果来考 虑问题。他们对信息的认识、筛选和处理都 会；千差万别。
即使是完全相同的信息，投 资者也会有不同的解释。选择性的信息处理 以及不同的信息解释是行为金融理论对标准 金融理论中理性世界的强有力挑战。
（一）反向投资策略与价值投资策略。 中国的股票市场素有“政策市”之称，不同 的投资者对政策的反应是不一样的。
普通个 人投资者由于消息的不完全，往往对政策信 息表现出过度反应，尤其是我国的个人投资 者对政策面消息的反应尤为强烈。而机构投 资者的信息库和专家队伍则可以对政策的把 握有一定的预见性，针对个人投资者的行为 反应模式，可以采取反向投资策略，进行积 极的波段操作。
我国证券市场还存在大量的 “跟风”，“跟庄”的羊群行为，使整个市 场的预测出现系统性偏差，导致股票价格的 偏离，并随着投资者对价格走势的积极跟进 而进一步放大了价格与股票基础价值的偏 离。这些对股票价值的高估或低估最终都会 随着金融市场的价值回归而出现异乎寻常的 股价下挫或上扬，也就带来了相应的价值投 资机会。
ST,PT股的股价往往在特别处理或 特别转让的消息公布后出现不跌反涨的现 象。从行为金融学的角度看，由于我国证券 市场上壳资源的稀缺性，这类公告效应带来 的不仅。
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金融安全（Finance Security）通常涉及两个层面，一方面指货币资金融通的安全，另一方面指整个金融体系的的稳定。
按金融业务性质来划分，金融安全可划分为银行安全、货币安全、股市安全等。在现代市场经济体制下，由于国家信用货币制度（也即法币制度）的建立，金融市场处于社会组织生产以及为再生产进行资源分配的核心地位。
金融市场的稳定成为事关国家经济安全的关键所在。我国正处于社会主义市场经济建设转型的关键时期，金融安全问题关乎国家经济建设的成败，不可不察。
上世纪90年代以来，在西方的倡导下，又兴起了一股所谓的“新自由主义”改革风潮，贸易自由、金融自由成为了发达国家极力向发展中国家推荐的意识形态，甚至作为提供经济技术援助的强制附加条件。当这些国家被迫或自愿接受了“自由”化政策改革意见后，随之而来的就是东南亚金融危机、东亚金融危机和南美国家债务危机诱发的金融危机，使许多第三世界的经济新兴国家蒙受了巨大的经济损失，多年来的经济建设努力付之东流。
所以，对新自由主义进行反思，并从金融安全层面出发，重新审视金融改革和金融开放政策，就显得极为必要。 二、评析新自由主义内里逻辑及其政策主张 新自由主义是在继承资产阶级古典自由主义经济理论的基础上，以反对和抵制凯恩斯主义为主要特征，适应国家垄断资本主义向国际垄断资本主义转变要求的理论思潮、思想体系和政策主张。
新自由主义与古典自由主义经济理论既有联系又有区别，并且通过对凯恩斯革命的“反革命”而著称于世：“华盛顿共识”的形成与推行，则是新自由主义从学术理论嬗变为国际垄断资本主义的经济范式和政治性纲领的主要标志。新自由主义从古典自由主义那继承了有关“自然状态”的理论前提假设，认为人在自然状态下拥有充分自由的权力，也即“天赋人权”。
只是在某一天出于构建新的群落秩序的时候才“让渡”出了部分自身权利，从而可以寻求群落社会的安全保护，这便是“社会契约”理论的观点。因此，在自由主义者看来，人生来是享有自由的权利的，订立“社会契约”只是为了寻求保护；又结合启蒙运动中的理性主义，认为每个人作为“理性人”而参与其中的市场，有着奇特的自我调节功能，能对社会资源进行合理的配置，所以政府完全可以也应该退出经济生产管理领域，只执行守夜人的职能，让市场“看不见的手”进行自我调节。
新自由主义在古典自由主义的基础上，提出了更为极端的市场崇拜的政策主张： 经济上，新自由主义将古典自由主义有关自由经营、自由贸易等思想发挥到了极致，宣扬“自由化、私有化和市场化”。新自由主义者认为，离开了市场就谈不上有效地资源配置以及经济发展，因此他们反对任何形式的国家干预。
政治理论与制度上，新自由主义强调反对公有制、社会主义和国家干预。首先，新自由主义者几乎都认为，“当集体化的范围扩大了之后，‘经济’变得更糟而不是具有更高的‘生产率’”。
竖同时新自由主义者们认为社会主义就是对自由的限制和否定，“集权主义思想的悲剧在于：它把理性推到至高无上的地位，却以毁灭理性而告终，因为它误解了理性成长所依据的那个过程”豏，因此，是一条通往奴役之路。最后，他们还认为任何形式的国家干预都只能造成经济效率的损失。
国际关系和外交战略上，新自由主义鼓吹以超级大国为主导的全球一体化。认为西方的民主民权政治模式具有普世性，只有在全球范围内推行了西方的政治经济制度，才能实现全球统一市场，才能使落后国家实现现代化。
从表面上看，新自由主义的逻辑是周延的，但也就是这种逻辑上的完整性，使它很容易的披上了意识形态的外衣，由发达资本主义国家向第三世界国家强行输出。如果仔细审视，就能发现新自由主义的理论逻辑是有问题的。
首先它的逻辑起点是人的“自由”是天赋之权，但自由并不等于有序，也正是因为追求秩序，社会中的人才部分放弃了自由，不过新自由主义这里只先入为主的提取了享有自由的权利而故意忽视了对构建秩序的探讨。其次，它又认为人都是绝对理性的，所以推导出由理性人组成的市场是有自我调节能力的，并且同时认为这种由市场集体选择的行为的理性程度是远比政府少数官员决定的管理行为的理性程度要高。
但这个推论是建立忽视了市场无序的基础上的，如果假定市场参与者是理性的，而市场又是无序的，那结果必然是由激烈的无序竞争发展为优胜劣汰到直到最后的市场垄断，这又必然使得市场失去自由。所以，由自然状态假设和理性人假设是不能简单推导至自由市场理论的。
其实新自由主义理论逻辑缺陷的背后隐藏着垄断资本主义全球扩张的本质。也就是说，新自由主义理论必然会导致发展中国家一系列经济安全问题，便于垄断资本主义的经济侵略扩张。
三、新自由主义对我国金融安全的消极影响 新自由主义对我国金融安全的消极影响是多方面的，主要体现在经济，政治，全球化等政策主张上。 经济政策方面，自由化、私有化和市场化等政策主张对金融安全都有较大的负面影响。
在发展中国家金融业发展不成熟的背景下，。
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