众文网1.本科毕业论文《企业如何有效利用财务杠杠》
上市公司如何有效的利用财务杠杆一、财务杠杆的理论 1、财务杠杆的概念及内容财务杠杆是“杠杆”原理在财务活动中的引申，财务杠杆的核心是杠杆。
目前，对财务杠杆概念的描述大体有以下几种：1.1、定义为“企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用”， 也称为“融资杠杆”、“资本杠杆”或者“负债经营”。1.2、指“在筹资中适当举债，调整资本结构以给企业带来额外收益。
如果负债经营使企业每股利润上升，则为正财务杠杆， 反之则为负财务杠杆”。1.3、描述为“由于负债经营而存在的固定利息费用造成普通股每股收益的变动率大于息税前利润的变动率的现象。”
1.4仅从以上概念描述中很难直观地看出杠杆的意义，无法确定财务杠杆与负债之间的准确关系，给财务杠杆的理解和应用带来一定困难。因此有必要从核心概念—杠杆出发，进一步明确财务杠杆的“效果”和“关键”两个本质内容，在此基础上实现财务杠杆字面意义与本质内容的结合。
“杠杆”的第一个核心内容即“效果”，指杠杆的放大作用。财务杠杆的效果体现于两个方面：一是直接效果， 即通过负债，以较小的自有资金获得更多的可用资本，直接使资本可用范围放大；二是间接效果，即获得更多的额外收益。
“杠杆”的第二个核心内容即“关键”，指杠杆的支点，在财务杠杆中表现为固定的利息费用。在全部资金的组成中，不管资金数量如何变化，只要借款额及利率不变，利息费用就是一个确定的值。
这一固定值的存在直接导致了放大效应的产生，同时随着借款额及借款利率的变化，放大效应的程度会有所不同。按照以上思路就不难从字面上理解财务杠杆的含义，也抓住了本质意义，在效果和关键统一的基础上，财务杠杆可以进一步被全面理解和广泛应用。
2、财务杠杆的作用在管理好的企业资本结构中，总要保持一定数额且比例合理的负债资金。企业使用负债资金是要还本付息的，在资本总额不变的前提下，不论当期利润实现的多少，从利润中支付的负债成本（利率）是固定的。
所以，当利润增大或减少时，每一元钱的利润新负担的负债成本就会相对地减少或增大，从而给投资者带来额外的收益或损失。这种利用负债资金来调节权益资金收益的手段，称为财务杠杆。
每当企业为提高权益资金收益而开支的负债成本使息税前利润的某个变化能引起权益资金收益率更大幅度的变化时，就是在使用财务杠杆。由于这种变化并不是扩大企业生产经营、增加投资规模等因素所致，而是由于资本结构改变引起的，因而称之为财务杠杆作用，即合理使用财务杠杆给投资者带来的额外收益。
由于财务杠杆会受多种因素的影响，其作用也带有不确定性。它的作用主要表现在正反两个方面。
财务杠杆的正面作用是为企业权益资金带来额外收益，其条件是全部资金的息税前利润率必须高于同期负债成本。此时，负债比率越高，财务杠杆利益就越大；相反，负债比率越低，财务杠杆利益就越小。
财务杠杆的反面作用是给企业权益资金造成额外的损失。其条件是，全部资金的息税前利润率必须低于同期负债成本，此时，负债比率越高，财务杠杆损失就越大；相反，负债比率越低，财务杠杆损失就越小。
财务杠杆的反面作用也可以通过计算企业权益资金净利润加以说明。当息税前全部资金利润率小于负债资金利息率之时，负债比例越小，权益资金利润率越高，反之则反。
3、财务杠杆的原理及意义我们知道不论企业的营业利润是多少， 债务的利息和优先股的股利是不变的。企业所有者的投资报酬是在缴纳所得税之后支付的， 而负债利息却可以作为财务费用在税前扣除， 可以产生节税作用， 使所有者财富有所增加， 因此， 每股收益增长速度要大于息税前利润增长速度。
当息税前盈余增大时， 每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股东带来更多的每股盈余； 反之， 当息税前盈余减少时， 每一元盈余所负担的固定财务用就会相对增加， 这就会大幅度减少普通股的每股盈余。这种由于固定财务费用的存在， 使普通股每股盈余的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度的现象， 这就是财务杠杆原理和意义的存在。
2.本科毕业论文《企业如何有效利用财务杠杠》
上市公司如何有效的利用财务杠杆一、财务杠杆的理论 1、财务杠杆的概念及内容财务杠杆是“杠杆”原理在财务活动中的引申，财务杠杆的核心是杠杆。
目前，对财务杠杆概念的描述大体有以下几种：1.1、定义为“企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用”， 也称为“融资杠杆”、“资本杠杆”或者“负债经营”。1.2、指“在筹资中适当举债，调整资本结构以给企业带来额外收益。
如果负债经营使企业每股利润上升，则为正财务杠杆， 反之则为负财务杠杆”。1.3、描述为“由于负债经营而存在的固定利息费用造成普通股每股收益的变动率大于息税前利润的变动率的现象。”
1.4仅从以上概念描述中很难直观地看出杠杆的意义，无法确定财务杠杆与负债之间的准确关系，给财务杠杆的理解和应用带来一定困难。因此有必要从核心概念—杠杆出发，进一步明确财务杠杆的“效果”和“关键”两个本质内容，在此基础上实现财务杠杆字面意义与本质内容的结合。
“杠杆”的第一个核心内容即“效果”，指杠杆的放大作用。财务杠杆的效果体现于两个方面：一是直接效果， 即通过负债，以较小的自有资金获得更多的可用资本，直接使资本可用范围放大；二是间接效果，即获得更多的额外收益。
“杠杆”的第二个核心内容即“关键”，指杠杆的支点，在财务杠杆中表现为固定的利息费用。在全部资金的组成中，不管资金数量如何变化，只要借款额及利率不变，利息费用就是一个确定的值。
这一固定值的存在直接导致了放大效应的产生，同时随着借款额及借款利率的变化，放大效应的程度会有所不同。按照以上思路就不难从字面上理解财务杠杆的含义，也抓住了本质意义，在效果和关键统一的基础上，财务杠杆可以进一步被全面理解和广泛应用。
2、财务杠杆的作用在管理好的企业资本结构中，总要保持一定数额且比例合理的负债资金。企业使用负债资金是要还本付息的，在资本总额不变的前提下，不论当期利润实现的多少，从利润中支付的负债成本（利率）是固定的。
所以，当利润增大或减少时，每一元钱的利润新负担的负债成本就会相对地减少或增大，从而给投资者带来额外的收益或损失。这种利用负债资金来调节权益资金收益的手段，称为财务杠杆。
每当企业为提高权益资金收益而开支的负债成本使息税前利润的某个变化能引起权益资金收益率更大幅度的变化时，就是在使用财务杠杆。由于这种变化并不是扩大企业生产经营、增加投资规模等因素所致，而是由于资本结构改变引起的，因而称之为财务杠杆作用，即合理使用财务杠杆给投资者带来的额外收益。
由于财务杠杆会受多种因素的影响，其作用也带有不确定性。它的作用主要表现在正反两个方面。
财务杠杆的正面作用是为企业权益资金带来额外收益，其条件是全部资金的息税前利润率必须高于同期负债成本。此时，负债比率越高，财务杠杆利益就越大；相反，负债比率越低，财务杠杆利益就越小。
财务杠杆的反面作用是给企业权益资金造成额外的损失。其条件是，全部资金的息税前利润率必须低于同期负债成本，此时，负债比率越高，财务杠杆损失就越大；相反，负债比率越低，财务杠杆损失就越小。
财务杠杆的反面作用也可以通过计算企业权益资金净利润加以说明。当息税前全部资金利润率小于负债资金利息率之时，负债比例越小，权益资金利润率越高，反之则反。
3、财务杠杆的原理及意义我们知道不论企业的营业利润是多少， 债务的利息和优先股的股利是不变的。企业所有者的投资报酬是在缴纳所得税之后支付的， 而负债利息却可以作为财务费用在税前扣除， 可以产生节税作用， 使所有者财富有所增加， 因此， 每股收益增长速度要大于息税前利润增长速度。
当息税前盈余增大时， 每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股东带来更多的每股盈余； 反之， 当息税前盈余减少时， 每一元盈余所负担的固定财务用就会相对增加， 这就会大幅度减少普通股的每股盈余。这种由于固定财务费用的存在， 使普通股每股盈余的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度的现象， 这就是财务杠杆原理和意义的存在。
3.求论文资料：中小企业关于财务杠杆运用的问题研究
中小企业筹资决策中财务杠杆与财务风险的关系摘 要 融资困难一直是困扰我国中小企业发展的瓶颈，与大型企业相比较，中小企业负债比率较高，财务风险较大，因此，在中小企业筹资决策中如何处理好财务杠杆与财务风险的关系，合理有效地利用负债资金，是一个值得探讨的课题。
分别从企业资本结构、企业债务利率变动及企业的获利能力三个方面，对我国中小企业在筹资决策中应如何处理财务杠杆与财务风险的关系进行了一个简要分析。 关键词 中小企业 筹资决策 财务杠杆 财务风险 财务风险也称为筹资风险，是指企业全部资本中因债务资本的变动而导致的风险。
一般来说，导致企业财务风险的主要因素有：企业资本结构、债务利率变动及企业的获利能力。财务杠杆是指由于债务的存在而导致权益资本净利率（或每股利润）的变动率大于息税前利润变动率的现象。
财务杠杆与财务风险之间存着一定的内在关系。目前，我国中小企业因受其规模、效益和资信所限，融资困难，资金严重短缺，资本有机构成较低，因此，中小企业的决策者在进行筹资决策时，更应权衡财务杠杆与财务风险之间的关系，充分发挥财务杠杆效应，最大限度地提高资金的使用效益。
1 财务杠杆与企业资本结构之间的关系 在资本结构一定的条件下，债务利息（包括优先股股息）都是固定的，所以当息税前利润增加时，每一元息税前利润负担的债务利息就会相对下降，从而给投资者带来额外收益，即产生了财务杠杆利益；但当企业改变资本结构、增加债务资本时，债务利息也会相应增加，如果一旦企业的息税前利润下降，每一元息税前利润负担的债务利息就会增加，从而给投资者带来额外损失；当息税前利润不足以补偿债务利息的支出时，企业就会发生亏损，如果扭亏无望无力偿还到期债务，就会导致企业破产，这就是财务杠杆给企业带来的负效应。 下面以股份公司为例说明财务杠杆原理的作用，该原理同样适用于非股份公司。
案例1：假设某企业准备筹集资金20亿元，现有A、B、C三种筹资方案（见表1）。 从表1的计算过程，我们可以看出A、B、C三个筹资方案的资本总额、息税前利润、息税前利润增长率均相等，不同的只是资本结构。
其中，A方案无负债，全部都是普通股，而C方案的资本构成中普通股和债务各占一半。在企业息税前利润均增长20%的情况下，A方案下的每股利润增长20%,C方案却增长了33.33%，比A方案每股利润多增长13.33%，这就是由于C筹资方案中企业每年固定地要支出8 000万元的债务利息，造成由于财务杠杆作用而给企业带来的额外收益，即财务杠杆利益。
当然，如果企业的息税前利润下降，C方案下的每股利润的下降幅度要大于A方案的每股利润的下降幅度，由此会给企业带来财务风险。另外，我们还可看出，在资本总额、息税前利润、息税前利润增长率均相等的情况下，同样有负债，但负债比率越高，企业预期每股收益会相应较高，如C方案的负债比率高于B方案，其预期每股利润要比B方案增长8.43%；当然，当企业效益不佳、息税前利润呈下降趋势时，C方案要比B方案承担更大的财务风险。
可见，企业资本结构的变化是导致财务风险产生的根本原因，若筹资中没有债务资本，就不会存在财务杠杆作用，也就不存在财务风险，当然也不可能产生财务杠杆利益。因此中小企业在设计筹资方案时更要精心确定适合本企业发展的合理的资本结构，尽可能地规避财务风险、获取财务杠杆利益。
2 财务杠杆与企业获利能力之间的关系 从以上分析可知，只要在企业的筹资方式中存在有固定的财务费用支出，就会存在财务杠杆效应，而且不同的筹资方式中的财务杠杆的作用程度也是不完全一致的，为此，需要对财务杠杆进行计量，对财务杠杆进行计量最常用的指标是财务杠杆系数，亦称财务杠杆程度。对于我国大多数中小企业来说，其外源融资方式主要是向银行借款，因此可按以下简化公式计算财务杠杆系数： DFL=EBIT/(EBIT-I) 式中：DFL表示财务杠杆系数，EBIT表示基期息税前利润，I表示债务利息。
根据案例1的资料，我们可计算出息税前利润增长在A、B、C三种筹资方案下的财务杠杆系数分别为1、1.25、1.67，其说明的是，当企业的息税前利润增长一倍时，采纳A方案筹资每股利润也增长一倍；若采纳B方案筹资每股利润会增长1.25倍；若采纳C方案筹资每股利润则会增长1.67倍。但是当企业的息税前利润下降一倍时，采纳C方案筹资每股利润则会下降1.67倍，是三种方案中每股利润下降幅度最大的，即C方案的财务风险最大。
在此有必要说明的是，上述财务杠杆系数是按照基期息税前利润计算的，当息税前利润变动后，则应在其变动的基础上重新计算财务杠杆系数。如C方案中，当债务利息不变，息税前利润增加到2.4亿元时，其财务杠杆系数则由1.67下降到1.5。
这说明，在债务利息不变的条件下，息税前利润越大（即获利能力越大），财务杠杆系数就越小，财务风险也越小；相反息税前利润越小（即获利能力越小），财务杠杆系数就越大，财务风险也越大。也就是说，企业获利能力与财务风险呈现反方向变动，即获利能力增强，财务风险下降。
4.财务管理中的杠杆及其作用这篇论文怎么写啊
论企业如何发挥财务杠杆的作用
在企业资金结构中，合理的安排负债资金，对企业有重要影响。一定程度的负债有利于降低企业资金成本。负债筹资具有财务杠杆作用，负债资金会加大企业的财务风险。负债是企业常用的经营手段之一，负债筹资可使企业所有者获得高于息税前利润率的收益。负债筹资还可以节税和降低资金成本。与此同时，负债筹资也起到消极甚至破坏性的作用，那就是它将影响企业的偿债能力和扩大企业所有者的负担等因此，负债结构的恰当与否是企业加速发展或遭遇风险的重要影响因素。本文将就财务杠杆原理及作用进行分析讨论，诣在帮助企业正确的运用财务杠杆的作用来安排企业资金应用。
5.我的论文题目是中小工业企业财务杠杆效应探析
中小工业企业是国民经济和社会发展的重要力量，无论是在发达国家还是在发展中国家，中小工业企业都起着举足轻重的作用。
主要表现在：在数量上处于绝对优势，是经济增长的主导力量，是出口创汇的主力之一，是稳定社会就业的主要渠道等。经济发展的实践表明，中小工业企业的大量存在是一个不分地区和发展阶段而普遍存在的现象，是经济发展的内在要求和必然结果，是保证正常合理的价格的形成、维护市场竞争活力、确保经济运行稳定的前提和条件。
2 企业财务杠杆原理2.1 财务杠杆的含义财务杠杆是指企业负债筹资而产生的固定财务费用的存在从而导致每股利润变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应， 即负债经营对所有者权益所产生的影响。2.2 影响财务杠杆的因素财务杠杆作用通常用财务杠杆系数来衡量， 财务杠杆系数指企业权益资本收益变动相对税前利润变动率的倍数。
其理论公式为：财务杠杆系数=权益资本收益变动率/息税前利润变动率通过数学变形后，公式可以变为：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-负债比率*利息率）=息税前利润率/（息税前利润率-负债比率*利息率）。根据以上两个公式计算财务杠杆系数， 后者揭示负债比率、息税前利润以及负债利润率之间的关系；前者可以反映出主权资本收益率变动相当于息税前利润变动率的倍数。
财务杠杆系数越大，表示财务杠杆作用越大，财务风险也越大；财务杠杆系数越小，表示财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。财务杠杆系数可以表明息税前盈余增长引起的每股盈余的增长幅度，同时可以反映出在资本总额、息税前盈余相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期每股盈余（投资者收益）也越大。
2.2.1 负债利息率的影响权益资本收益率=企业投资收益率+（企业投资收益率-负债利率）*债务资本/权益资本；财务杠杆系数+息税前利润/（息税前利润-负债比率*利息率）从以上公式可知， 在息税前利润和负债比率一定的情况下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大；反之，财务杠杆系数越小。负债的利息率对财务杠杆系数的影响总是呈相同方向的变化。
而对主权资本收益率的影响则是呈相反方向变化，即负债的利息率越低，主权资本收益率会相应提高，而负债的利息率提高时，主权资本收益率会相应降低。2.2.2 息税前利润率的影响财务杠杆系数=息税前利润率/（息税前利润率-负债比率*利息率）从以上公式可知，在其他因素不变的情况下，息税前利润越高，财务杠杆系数越小；反之财务杠杆系数越大。
因而息税前利润率对财务杠杆系数的影响呈相反方向变化。由计算权益资本收益率的公式可知，在其他因素不变的情况下， 息税前利润率对主权资本收益率的影响呈同方向变化。
2.2.3 资本结构的影响负债比率即负债与总资本的比率也是财务杠杆效应的重要影响因素。在息税前利润率和负债利息率不变的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越大；反之，财务杠杆系数越小。
但负债比率对主权资本收益率的影响则表现在正负两个方面， 当息税前利润率大于负债利息率时，表现为正的影响；反之表现为负的影响。3 财务杠杆在财务决策中的应用财务杠杆是一把双刃剑。
如何恰当地进行负债融资，调整资本结构，规避财务风险，尽最大可能发挥财务杠杆的正效应，抵减其负效应，是企业需要考虑的重大问题，只有使财务杠杆的正效应远大于其负效应，才能真正达到企业“借钱生钱”的目的。3.1 确立科学的负债结构企业由于受偿债能力、周转能力等的制约，其负债规模不能无限制的扩大；负债结构也不能随意安排，因此必须使财务杠杆发挥其真正的作用。
企业必须运用科学的合理的技术分析方法， 结合比较适合本企业的资产负债比率、流动比率（速动比率）等财务指标，正确进行财务杠杆决策，确定合理的负债规模和负债结构。3.2 降低综合资金成本，提高资金利用率在进行负债融资时， 降低资金成本对提高企业经济效益具有重要作用。
一般来说，在企业资金总额中，适度提高长期债券与长期贷款比例， 能够有效地降低企业综合资金成本，提高自有资金利用率。另一方面，要求借入资金后，企业能够提高资金利用效率。
企业在投资决策时，应尽量选择投资少、见效快、收益高的项目，以保证资金快速周转。因此在资金筹措上，应以需求为依据，举债过多或过早都会使资金闲置，增加利息负担， 造成资金浪费使企业财务杠杆无法发挥恰当作用；举债不足或延迟又会影响企业经营，使企业丧失良好的经营机会，同样使杠杆作用发挥受限。
所以，为了充分利用财务杠杆作用，既能达到融资目的，又能使融资时间恰好，企业才能降低综合资金成本。3.3 帮助企业合理控制风险财务风险是指企业由于利用财务杠杆， 而使企业可能丧失偿债能力，最终导致企业破产的风险，或是股东权益发生较大波动的风险。
通常，财务风险只发生在负债企业。企业如果一味追求财务杠杆利益，便会加大负债筹资，从而使公司财务风险加大。
债权人由于无法按期得到利息，风险也加大，就此要求公司增加风险溢酬，这就导致企业定期支出的利息等固定费用增加。同时企业投资者。