众文网1.什么是MM理论
MM理论是指在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。
或者说，当公司的债务比率由零增加到100 %时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。
扩展资料：
MM理论的作用
对于开拓人们的视野，推动资本结构理论乃至投资理论的研究，引导人们从动态的角度把握资本结构与资本成本、公司价值之间的关系以及股利政策与公司价值之间的关系，具有十分重大的意义，
因此，“MM理论”被西方经济学界称之为一次“革命性变革”和“整个现代企业资本结构理论的奠基石”。
参考资料来源：搜狗百科-MM理论
2.什么是资本结构理论
资本结构，是指企业各种资本的构成及其比例关系。
资本结构是企业筹资决策的核心问题，企业应综合考虑有关影响因素，运用适当的方法确定最佳资本结构，并在以后追加筹资中继续保持。资本结构理论包括净收益理论、净营业收益理论、MM理论、代理理论和等级筹资理论等。
资本结构 资本结构问题总的来说是负债资本的比例问题，即负债在企业全部资本中所占的比重。 资本结构有广义和狭义之分。
广义的资本结构是指全部资金（包括长期资金、短期资金）的构成及其比例，一般而言，广义资本结构包括：债务资本和股权资本的结构、长期资本与短期资本的结构，以及债务资本的内部结构、长期资本的内部结构和股权资本的内部结构等。狭义的资本结构是指各种长期资本构成及其比例，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。
本章所指资本结构是指狭义的资本结构。 编辑本段影响因素 影响资本结构的因素包括：（1）企业财务状况；（2）企业资产结构；（3）企业产品销售情况；（4）投资者和管理人员的态度；（5）贷款人和信用评级机构的影响；（6）行业因素；（7）所得税税率的高低；（8）利率水平的变动趋势。
编辑本段主要内容 资本结构理论包括净收益理论、净营业收益理论、MM理论、代理理论和等级筹资理论等。 （一）净收益理论 该理论认为，利用债务可以降低企业的综合资金成本。
由于债务成本一般较低，所以，负债程度越高，综合资金成本越低，企业价值越大。当负债比率达到100%时，企业价值将达到最大。
（二）净营业收益理论 该理论认为，资本结构与企业的价值无关，决定企业价值高低的关键要素是企业的净营业收益。尽管企业增加了成本较低的债务资金，但同时也加大了企业的风险，导致权益资金成本的提高，企业的综合资金成本仍保持不变。
不论企业的财务杠杆程度如何，其整体的资金成本不变，企业的价值也就不受资本结构的影响，因而不存在最佳资本结构。 （三）MM理论 MM理论认为，在没有企业和个人所得税的情况下，任何企业的价值，不论其有无负债，都等于经营利润除以适用于其风险等级的收益率。
风险相同的企业，其价值不受有无负债及负债程度的影响；但在考虑所得税的情况下，由于存在税额庇护利益，企业价值会随负债程度的提高而增加，股东也可获得更多好处。于是，负债越多，企业价值也会越大。
（四）代理理论 代理理论认为，企业资本结构会影响经理人员的工作水平和其他行为选择，从而影响企业未来现金收入和企业市场价值。该理论认为，债权筹资有很强的激励作用，并将债务视为一种担保机制。
这种机制能够促使经理多努力工作，少个人享受，并且作出更好的投资决策，从而降低由于两权分离而产生的代理成本；但是，负债筹资可能导致另一种代理成本，即企业接受债权人监督而产生的成本。均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系来决定的。
（五）等级筹资理论 等级筹资理论认为：（1）外部筹资的成本不仅包括管理和证券承销成本，还包括不对称信息所产生的“投资不足效应”而引起的成本。（2）债务筹资优于股权筹资。
由于企业所得税的节税利益，负债筹资可以增加企业的价值，即负债越多，企业价值增加越多，这是负债的第一种效应；但是，财务危机成本期望值的现值和代理成本的现值会导致企业价值的下降，即负债越多，企业价值减少额越大，这是负债的第二种效应。由于上述两种效应相抵消，企业应适度负债。
（3）由于非对称信息的存在，企业需要保留一定的负债容量以便有利可图的投资机会来临时可发行债券，避免以太高的成本发行新股。 从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。
但是，20世纪80年代新兴证券市场具有明显的股权融资偏好。
3.金融学里的mm定理什么意思 通俗讲太专业听不懂 初学者
该理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。
或者说 ，当公司的债务比率由零增加到100 %时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动 ，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。修正的MM理论（含税条件下的资本结构理论 ） ，是MM于1963年共同发表的另一篇与资本结构有关的论文中的基本思想。
他们发现 ，在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出 ，可以降低综合资本成本，增加企业的价值。因此 ，公司只要通过财务杠杆利益的不断增加 ，而不断降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大。
当债务资本在资本结构中趋近100%时，才是最佳的资本结构，此时企业价值达到最大。最初的MM理论和修正的MM理论是资本结构理论中关于债务配置的两个极端看法。
MM理论的基本假设为： 1.企业的经营风险是可衡量的，有相同经营风险的企业即处于同一风险等级； 2.现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同，即投资者对企业未来收益和取得这些收益所面临风险的预期是一致的； 3.证券市场是完善的，没有交易成本； 4.投资者可同公司一样以同等利率获得借款； 5. 无论借债多少，公司及个人的负债均无风险，故负债利率为无风险利率； 6.投资者预期的EBIT不变，即假设企业的增长率为零，从而所有现金流量都是年金。
4.mm理论是什么
MM理论是莫迪格利安尼（Modigliani）和米勒（Miller）所建立的资本结构模型的简称。
美国经济学家莫迪格利安尼和米勒于1958年发表的《资本成本、公司财务和投资管理》一书中，提出了最初的MM理论，这时的MM理论不考虑所得税的影响， 得出的结论为企业的总价值不受资本结构的影响。此后，又对该理论做出了修正，加入了所得税的因素，由此而得出的结论为：企业的资本结构影响企业的总价值， 负债经营将为公司带来税收节约效应。
该理论为研究资本结构问题提供了一个有用的起点和分析框架。“MM”理论主要有两种类型：无公司税时的MM模型和有公司税时的MM模型。
MM理论的基本假设为： 1.企业的经营风险是可衡量的，有相同经营风险的企业即处于同一风险等级； 2.现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同，即投资者对企业未来收益和取得这些收益所面临风险的预期是一致的； 3.证券市场是完善的，没有交易成本； 4.投资者可同公司一样以同等利率获得借款； 5. 无论借债多少，公司及个人的负债均无风险，故负债利率为无风险利率； 6.投资者预期的EBIT不变，即假设企业的增长率为零，从而所有现金流量都是年金；7.公司的股利政策与公司价值无关，公司发行新债不影响已有债务的市场价值。
5.什么是MM理论
MM理论被称为是“公司金融学奠基石的理论”，这个理论是关于融资决策的。香帅把这个理论称为企业融资的地平线理论。
两个M分别是两位作者名字的首个字母，米勒Miller和莫迪利亚尼Modiogian。米勒也因为他在MM理论中的贡献，在1990年和马科维茨、夏普分享了诺贝尔奖。莫迪利亚尼是因为在之前过世了，所以没有拿到诺奖。
修正的“MM”理论 ：早期的“MM”理论，严重脱离实际，尤其是假设资本可以自由流动和不存在公司所得税。
五年后，两位大师放松假设前提，提出存在公司所得税的修正“MM”理论。主要论点大致为：考虑到所得税后，负债越高，公司的加权平均成本就越低，公司的收益或总价值就越高，最佳的资本结构是债务资本占资本结构的100%比例。
扩展资料
1、一个企业的市场价格决定于它未来能创造的价值。
2、在有税收存在的情况下，一个企业的价值会随着债务比例的上升而上升。而增加的那部分价值，就恰好等于利息乘以公司的税率。
3、当债务存在着破产风险的时候，一个企业的价值会随着债务比例的上升而下降，而下降的价值就等于公司总价值乘以破产的概率。
参考资料来源：百度百科-MM理论
6.为什么说权衡理论是对mm理论的进步
权衡理论通过放宽 以外的的各种假定，考虑在税收、财务困境成本、分别或共同存在的条件下， 如何影响企业 。
它包括： 1.负债的好处：① 的抵减作用。由于债务利息和 的支出顺序不同，世界各国税法基本上都准予 作为成本 ，而 则必须在税后支付。
②权益 的减少。负债有利于企业管理者提高工作效率、减少在职消费，更为关键的是，它有利于减少企业的 量，从而减少低效或非盈利项目的投资。
2.负债的受限：①财务困境成本，包括破产威胁的 、和权益的 ；②个人税对公司税的抵消作用。 因此，现实中企业的 是使 的 和 相等时的比例。
mm理论是指在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。或者说 ，当公司的债务比率由零增加到100 %时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动 ，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。
7.什么是mm理论
MM理论简介
该理论是由美国财务专家米勒（Miller）和莫迪格莱尼（Modigliani）于1961年在他们的著名论文《股利政策，增长和股票价值》中首先提出的，因此被称为MM理论。该理论认为，在完全资本市场中，股份公司的股利政策与公司普通股每股市价无关，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式，公司的股利政策将随公司投资、融资方案的制定而确定。因此，在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好。
/viewthread.php?tid=290844
8.为什么说权衡理论是对mm理论的进步
权衡理论通过放宽
以外的的各种假定，考虑在税收、财务困境成本、
分别或共同存在的条件下，
如何影响企业
它包括：
1.负债的好处：①
的抵减作用。由于债务利息和
的支出顺序不同，世界各国税法基本上都准予
作为成本
而
则必须在税后支付。②权益
的减少。负债有利于企业管理者提高工作效率、减少在职消费，更为关键的是，它有利于减少企业的
量，从而减少低效或非盈利项目的投资。
2.负债的受限：①财务困境成本，包括破产威胁的
、
和权益的
；②个人税对公司税的抵消作用。因此，现实中企业的
是使
的
和
相等时的比例。mm理论是指在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。或者说 ，当公司的债务比率由零增加到100 %时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动 ，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。
9.谁知道MM理论是什么
最初的MM理论，即由美国的Modigliani和Miller （简称MM ）教授于1958年6月份发表于《美国经济评论》的“资本结构、公司财务与资本”一文中所阐述的基本思想。
该理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。或者说 ，当公司的债务比率由零增加到100 %时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动 ，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。
修正的MM理论（含税条件下的资本结构理论 ） ，是MM于1963年共同发表的另一篇与资本结构有关的论文中的基本思想。他们发现 ，在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出 ，可以降低综合资本成本，增加企业的价值。
因此 ，公司只要通过财务杠杆利益的不断增加 ，而不断降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大。当债务资本在资本结构中趋近100%时，才是最佳的资本结构，此时企业价值达到最大。
最初的MM理论和修正的MM理论是资本结构理论中关于债务配置的两个极端看法。 【相关资料】 MM理论相关一：米勒模型理论 米勒模型是米勒于1976年在美国金融学会所做报告中阐述的基本思想。
该模型用个人所得税对修正的MM理论进行了校正 ，认为修正的MM理论高估了负债的好处 ，实际上个人所得税在某种程度上抵销了个人从投资中所得的利息收入 ，他们所交个人所得税的损失与公司追求负债 ，减少公司所得税的优惠大体相等。于是，米勒模型又回到最初的MM理论中去了 MM理论相关二：权衡模型理论 该理论认为 ，MM理论忽略了现代社会中的两个因素 ：财务拮据成本和代理成本 ，而只要运用负债经营 ，就可能会发生财务拮据成本和代理成本。
在考虑以上两项影响因素后，运用负债企业的价值应按以下公式确定 ：运用负债企业价值 =无负债企业价值 +运用负债减税收益 -财务拮据预期成本现值-代理成本预期现值上式表明，负债可以给企业带来减税效应 ，使企业价值增大 ；但是 ，随着负债减税收益的增加 ，两种成本的现值也会增加。只有在负债减税利益和负债产生的财务拮据成本及代理成本之间保持平衡时，才能够确定公司的最佳资本结构。
即最佳的资本结构应为减税收益等于两种成本现值之和时的负债比例。 早期的“MM理论”的三个重要结论 米勒的“MM理论”，在财务理论界引起较大反响，在于它与传统财务理论的大相径庭。
早期的“MM理论”（“无关论”）包括如下三个重要结论： 1、资本结构与资本成本和公司价值无关。“MM理论”认为，如果不考虑公司所得税和破产风险，且资本市场充分发育并有效运行，则公司的资本结构与公司资本总成本和公司价值无关，或者说，公司资本结构的变动，不会影响公司加权平均的资金总成本，也不会影响到公司的市场价值，这是因为，尽管负债资金成本低，但随着负债比率的上升，投资者会要求较高的收益率，因而公司的股权资金成本也会上升，也就是说，由于负债增加所降低的资金成本，会由于股权资金成本的上升所抵销，更多的负债无助于降低资金总成本。
2、资本结构与公司价值无关。“MM理论”认为，对股票上市公司而言，在完善的资本市场条件下，资本向高收益公司自由地流动，最终会使不同资本结构的公司价值相等。
例如A公司没有负债时，财务风险较低，投资收益率也较高，而B公司负债较多，财务风险较大，股价也较低，那么其股东可能出售其股票，转而购买A公司的股票，以追求较高的投资回报，这种追求高收益的资本流动短期内看会造成A公司股价上涨、B公司股票下跌，但从长期来看，当投资者发现以较高的股价投资A公司的收益还不及投资B公司的收益时，情况却会相反，从而导致A公司股票价值下跌而B公司股票价格上升。因此，“MM理论”认为，若以股票市价总值来衡量公司价值，那么公司的资本结构与公司价值无关。
3、如果筹资决策与投资决策分离，那么公司的股利政策与公司价值无关。“MM理论”认为，公司价值完全由公司资产的获利能力或投资组合决定，股息与保留盈余之间的分配比例不影响公司价值，因为股息支付虽能暂时提高股票市价，但公司必须为此而扩大筹资，这样会使企业资金成本提高和财务风险上升，从而引起公司股价下跌，两者将会相互抵销。
因此，米勒认为，股息政策仅能反映目前收入与未来期望收入的关系，其本身并不能决定股票市价或公司价值，这一论断与传统财务理论也是大相径庭的。 “MM理论”的前提是完善的资本市场和资本的自由流动，不考虑公司所得税，然而现实中不存在完善的资本市场，且还有许多阻碍资本流动的因素，尤其是所得税对各个公司而言都是存在的，因此，米勒等人后来又对“MM理论”进行了一定的修正，他们认为：考虑所得税因素后，尽管股权资金成本会随负债比率的提高而上升，但上升速度却会慢于负债比率的提高，因此，修正后的“MM理论”认为，在考虑所得税后，公司使用的负债越高，其加权平均成本就越低，公司收益乃至价值就越高，这就是修正后的“MM理论”，又称资本结构与资本成本、公司价值的相关论。
10.mm理论的详解,,通俗点
1958年，莫迪格利尼和米勒提出了著名的MM理论。在无税收、资本可以自由流通等一系列假定之下，MM理论提出了两个重要命题：
1、无论有无债权资本，其价值等于公司所有的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现。
2、利用财务杠杆的公司，其股权资金成本率随筹资额的增加而提高。因此，在没有企业和个人所得税的情况下，任何企业的价值，不论其有无负债，都等于经营利润除以适用于其风险等级的收益率。风险相同的企业，其价值不受有无负债及负债程度的影响。